并购重组带来多重机会

　　让市场人士大感意外的是：新年开始，B股井喷上涨，且大幅领先于A股市场。本周沪深B股市场继续大幅上涨，尤其周三、周四甚至出现了上证B股指数几度接近涨停的多年不见的壮观场面，成交金额也成倍放大。统计显示，自1月4日到1月20日收盘，上证B股指数涨幅达37.82%，深成B指涨幅为24.60%，而同期上证综指涨幅只有8.12%，深证成指仅涨10.12%。从去年的12月20日算起，到今年1月10日收盘，上证B指更是出现连续14个交易日上涨，创下了B股市场有史以来连续上涨天数的纪录。

　　其实，这一轮B股大幅走强于A股的内在原因主要是技术上的超跌。长期的下跌，使相当一部分B股具备了投资价值。过低的股价和良好的基本面，使一些更看重投资价值的战略性资金包括外资开始陆续进入。而2005年8月治理层发布《关于上市公司股权分置改革的指导意见》的有关规定，使得B股及H股流通股东不能享受对价补偿。受此影响，B股逆A股重挫。截至2005年12月31日，深沪B股累计跌幅分别高达22.17%和17.60%，而同期深证成指仅下跌9.28%，上证指数还上涨了0.16%。可见，2005年股改期间B股超跌相当严重，技术上存在强烈的反弹要求。

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　　而估值低和制度变革预期也为B股打开了中线上涨空间。一方面，至2005年底，深B市场56只股票的平均市净率在1.42倍四周，平均市盈率约为11倍。沪B市场53只股票的平均市净率在1.15倍四周，平均市盈率在14倍四周。深沪B股市场的绩优股的市净率和市盈率更是明显低于A股市场和香港市场的同类股票；另一方面，制度变革对B股市场的影响更为重要。当前实施的股权分置改革旨在使全体股东真正实现了同股同权，这就为A股和B股未来的合并奠定了基础。 www.58live.com.cn